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上金所新规促进市场活跃 投资黄金机会来临

  2018年底,上海黄金交易所(以下简称“上金所”)发布《关于2019年相关品种费率的通知公告》(以下简称“新规”),对延期市场各合约交易手续费实行优惠,并于2019年起免收上海金、熊猫币等交易手续费。
  专家表示,上金所一系列新规除让投资者直接受益外,更有利于活跃和稳定我国黄金市场,增强我国在世界黄金市场的定价权。同时,作为重要的避险资产,2019年黄金在期货和现货市场均有重大投资机会
  市场活跃度有望提升
  目前,我国已连续多年成为全球最大的黄金生产国和黄金消费市场,金镶银纪念章是指在纯银章表面镶嵌纯金章,纯银的纯度要比金高一些,表面装饰更美观。,上金所也是全球最大的场内交易黄金现货的市场。根据相关统计,2017年1月至2018年6月,上金所、上海期货交易所和上海证券交易所3家交易所平均每天黄金合约单边交易总额高达541亿元。
  “包括此次在内,2009年迄今已先后经历了5次手续费的调整,其中4次为调整费率,1次调整收费方式(平今仓优惠)。从某种意义上讲,此次调整交易手续费已不属于‘新规’。”广西黄金投资公司资讯投教部副总经理、国家注册黄金分析师张文斌对《上海金融报》记者表示,“延期品种是上金所竞价业务中交易最活跃的品种之一。整体而言,不论是减少还是免收手续费,最直接的好处是降低交易成本,让投资者有更多的操作空间;与此同时,交易活跃度的提高有望刺激更多投资者关注和参与黄金市场。”
  “在当前形势下,黄金交易量或有所下滑,较高的手续费用则会加快资金消耗。”东方金钰高级黄金分析师王凤武对《上海金融报》记者表示,“交易所作为非营利机构需要反哺市场和培育市场,降低手续费有利于市场功能的发挥、活跃市场。”
  “一方面,上金所出台的新规是为了促进黄金市场的交易。降低手续费可减少交易成本,有助于增强市场流动性。投资者投资黄金可不再单纯地买入持有,而可考虑低买高卖以赚取差价。”中银国际期货贵金属分析师肖银莉对《上海金融报》记者指出,“另一方面,出台新规也是为了顺应市场需求。当前,越来越多投资者利用金价下跌的机会买入金条和金币,免收上海金、熊猫币的手续费有利于促进黄金实物投资。”
  黄金投资价值凸显
  “2019年,不论是衍生品市场,还是现货市场,黄金都有望迎来重大投资机会。”肖银莉指出,“随着全球经济增速放缓、美元和美债收益率走弱,风险资产剧烈波动,黄金上涨趋势明显。”
  张文斌也认为,2019年国际政治、经济和投资环境存在诸多不确定因素,将在一定程度上激发黄金的避险需求。同时,全球黄金开采量近年来达到峰值后,呈现微幅下降趋势,给金价带来一定支撑。
  具体投资方面,肖银莉表示,投资者可根据自身的风险承受能力、资金量大小和交易经验来选择合适的投资产品。“当前比较主流的投资渠道有期货、实物黄金、黄金ETF及黄金QDII等。目前来看,黄金股正处于历史估值低位,短期和长期前景非常乐观,在黄金上涨期间,黄金股能够产生强劲的回报并大幅跑赢大盘,投资者可关注。”
  “目前,不论是上金所还是各商业银行,给广大投资者提供的黄金交易品种都可以进行双向交易,不论涨跌都具有一定的投资收益空间。因此,对投资者来说,关键是要做好资金管理、交易仓位控制,并对重大风险事件保持关注。”张文斌提醒,“投资者切忌跟随消息面盲目追涨杀跌,同时要做好资金和仓位管理,并尽量不要持仓过节。”
  不过,王凤武指出,虽然黄金作为重要的避险资产,是投资组合中必不可少的品种,但配置比例不宜过高。
  顶层设计待完善
  虽然市场活跃度有望提升,且蕴藏着巨大的投资机会,但就目前来看,我国黄金市场仍有多重问题待解,如何完善顶层设计就是其中之一。2018年12月,监管部门密集出台了一系列政策——14日,央行发布《关于黄金资产管理业务有关事项的通知》、《金融机构互联网黄金业务管理暂行办法》和《黄金积存业务管理暂行办法》,分别对黄金资产管理、金融机构互联网黄金及黄金积存业务进行规范;28日,上金所对《上海黄金交易所异常交易监控制度的暂行规定》进行了修订,具体涉及频繁报单、大额撤单、自成交超限指标等。“黄金市场作为我国金融要素市场之一,在金融大监管时代来临的背景下,健全的监管和法律法规体系是市场发展的重要基础。”张文斌表示,“央行去年先后出台了多个文件,为市场发展带来重大利好。但黄金市场的长远健康发展,不仅需要完备的法律法规,还需要监管部门优化监管、鼓励创新,加强对非法交易的打击,净化市场环境。同时,也需加强投资者教育工作,完善客户的适应性管理。黄金虽是老百姓较为熟悉的事物,但投资者对黄金交易的了解程度并不及股票、基金,因此需采取丰富多样的手段,强化投资者的风险意识,增加投资者对黄金市场的认知程度。”
  “改革开放四十年,我国黄金市场发展取得了巨大成就,但人均黄金持有量目前不足5克,远低于世界发达国家或同等收入水平的国家;同时,黄金在我国居民家庭资产配置中的占比不足1%,而公认的合理区间在5%-10%。”张文斌进一步指出,“此外,我国黄金市场尚无大型投资机构参与,特别是养老金和保险公司。未来如果参与者结构能够进一步完善,随着更多专业机构入场,我国黄金市场发展想象空间巨大。”
  肖银莉也认为,“在引入投资者方面,需修改相关法规,允许机构投资者投资黄金,以享受黄金为投资组合带来的多元化效益。未来,随着我国经济稳定增长,以及人民币国际化进程的不断推进,中国的黄金需求将与日俱增,我国黄金市场将变得更加开放、规范和强大。”
  “随着‘一带一路’倡议、人民币国际化的纵深推进,我国黄金行业的发展正面临难得的历史性机遇。”王凤武指出,适度引入更多的战略机构投资者,能够更好地活跃和稳定我国黄金市场,增强黄金市场的流动性和活跃度,为我国在世界黄金市场上取得更大的定价权奠定基础。

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